百世物流科技有限公司（以下簡稱“百世物流”）有望成為繼中通快遞之后第二家赴美上市的快遞物流企業(yè)。

　　9月7日，百世物流向美國證券交易委員會（SEC）提交了F-1/A首次公開招股（IPO）增補文件，IPO發(fā)行價區(qū)間為每股ADS（美國存托憑證）13美元至15美元，最高融資9.32億美元資金，募集資金將主要用于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施投資，物流和供應(yīng)鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的進一步擴張等。按照計劃，百世物流在美上市日期確定為9月19日。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，百世物流在營業(yè)收入快速增長的同時，依然面臨著提升盈利能力的考驗。對于相關(guān)問題，《中國經(jīng)營報》記者與百世快遞副總經(jīng)理錢衛(wèi)取得了聯(lián)系，其表示由集團市場部統(tǒng)一回復(fù)，但“聯(lián)系人沒在國內(nèi)”無法解答。

　　背靠阿里巴巴“大樹”

　　公開資料顯示，百世物流成立于2007年，注冊在香港，并在杭州設(shè)立中國區(qū)總部，其創(chuàng)始人周韶寧曾擔任谷歌大中華區(qū)總裁。

　　公司成立十周年之際，百世物流選擇赴美上市。此前的6月26日，百世物流向SEC提交了招股說明書，計劃募資不超過7.5億美元。隨后的8月29日，百世物流將IPO籌資額目標提高至了近10億美元。

　　“百世物流選擇赴美上市，一方面與創(chuàng)始人周韶寧外資企業(yè)出身的背景、公司背靠大股東阿里巴巴、企業(yè)注冊在香港等因素有關(guān)；另一方面，在我國證券市場嚴格的監(jiān)管政策環(huán)境下，連年虧損的百世物流短期內(nèi)很難在國內(nèi)完成上市�！笨爝f專家趙小敏告訴記者。

　　根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2014年至2016年，百世物流凈虧損分別為7.18億元、10.59億元、13.63億元�！白罱鼛啄辏�百世物流大力發(fā)展多元化、生態(tài)鏈，在物流、快遞、供應(yīng)鏈以外，拓展了供應(yīng)鏈、百世云、百世金融、百世國際、百世店加等事業(yè)部。新增業(yè)務(wù)中，人員、場地、設(shè)備、軟件等方面投入巨大，公司雖然實現(xiàn)了營收增長，但凈利潤虧損也逐步擴大�！笨爝f物流行業(yè)觀察人士楊浩峰告訴記者，“此外百世物流為籌劃上市，一直在企業(yè)管理、財稅規(guī)范化等方面向上市公司靠攏，合規(guī)化成本增加也是導(dǎo)致公司虧損的原因之一�！�

　　值得注意的是，百世物流的最大股東阿里巴巴持有7583.17萬股，持股比例為23.4%，菜鳥網(wǎng)絡(luò)持股5.6%，阿里系合計持股29%。創(chuàng)始人周韶寧持有14.7%的股權(quán)。據(jù)招商交運研報，百世物流采用A、B、C三類股權(quán)結(jié)構(gòu)，A類股東（周韶寧）投票權(quán)為30X，B類股東（阿里投資+菜鳥投資）投票權(quán)為15X，C類股東投票權(quán)為1X。

　　招商交運分析認為，通過這一股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，百世物流創(chuàng)始人周韶寧控制約47.4%的投票權(quán)，阿里系控制46.6%的投票權(quán)，雙方共同控制公司經(jīng)營。

　　在虧損狀態(tài)下赴美上市，百世物流背靠阿里系這課“大樹”是其底氣之一。楊浩峰認為，阿里巴巴作為大股東且具有一定的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性，對國外資本市場投資者來說也有一定的說服力。

　　輸血供應(yīng)鏈

　　據(jù)了解，與傳統(tǒng)快遞企業(yè)不同，百世在成立之初就定位于物流科技公司，通過發(fā)展供應(yīng)鏈管理服務(wù)，打造“創(chuàng)新型智慧供應(yīng)鏈服務(wù)提供商”。其中，百世云倉利用全國倉儲和運輸資源，為客戶提供從工廠到倉庫、經(jīng)銷商、門店和消費者的全鏈路供應(yīng)鏈優(yōu)化，并為客戶提供“總倉+分倉”的操作模式。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年3月，百世云倉服務(wù)范圍覆蓋全國，在100個重點城市擁有290個云倉，面積190余萬平方米。

　　而供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)也是公司業(yè)務(wù)板塊中唯一實現(xiàn)盈利的板塊。例如，2016年，百世供應(yīng)鏈服務(wù)實現(xiàn)盈利0.58億元，而快遞服務(wù)、快運服務(wù)和百世店加分別虧損2.82億元、 3.02億元和0.1億元。

　　從此次籌集資金的使用計劃，也可窺見百世物流對發(fā)展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的重視，公司計劃投入3億美元用在綜合物流和供應(yīng)鏈服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以及百世店加的網(wǎng)絡(luò)進一步擴大上；投入1億美元用于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和開發(fā)額外的服務(wù)和解決方案的持續(xù)投資。

　　“百世物流一直是專注于多元化和生態(tài)化建設(shè)，物流細分版塊都不是特別出眾，相對來說倉儲、供應(yīng)鏈、物流云等領(lǐng)域更出色一些�！睏詈品灞硎�，百世完成在美IPO上市后，未來應(yīng)該在國內(nèi)的倉配一體化、供應(yīng)鏈、科技物流方面以及海淘、國際物流建設(shè)方面有所作為。

　　在快遞行業(yè)競爭日益加劇的情況下，提升市場份額和盈利能力，是百世物流上市后必須要面對的問題。趙小敏指出：“百世物流在提高業(yè)務(wù)量和服務(wù)質(zhì)量排名的過程中，需要不斷提升公司的盈利能力。完成上市后，應(yīng)提高資本利用率和資產(chǎn)轉(zhuǎn)換率，提升ROE（凈資產(chǎn)收益率）標準�！�

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